欧派家居一季度利润增长超40%

公司公告2025年一季报，实现营收34.47亿元，同比下降4.80%，归母净利润3.08亿元，同比增长41.29%，基本每股收益0.51元。

（1）第一季度盈利能力改善显著，合同负债同比大幅增长

今年一季度，公司实施供应链改革、自动化产线迭代升级、工艺研发升级等项目的成果进一步显现，毛利率与销售净利率同比分别提升4.31和2.94个百分点，分别为34.29%和8.97%。2024年末，公司合同负债同比增长96.60%，该指标高增长对业绩的指引性已在今年一季度业绩端有所体现。而今年一季度公司合同负债进一步提升，同比增长为168.51%，夯实后续业绩改善基础。经营活动产生的现金流量净额一季度为7.72亿元，同比增长270.91%，主要是预收下单货款增加及购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。

（2）一季度木门产品收入实现增长，直营渠道表现稳健

分产品看，公司衣柜与橱柜两大核心产品一季度收入同比分别下降5.56%和8.49%，对应收入分别为18.00亿元和9.77亿元。尽管衣柜和橱柜收入承压，但毛利率同比分别提升4.21和4.14个百分点，为公司整体毛利率水平提高提供支撑。此外，公司卫浴与木门产品收入均有所增长，同比分别增长9.66%和0.98%。分渠道看，一季度公司经销店渠道实现收入25.86亿元，同比下降1.28%，降幅较去年同期收窄3.67个百分点；直营店渠道实现收入1.64亿元，同比增长10.21%。2024年，针对大宗业务渠道，公司以坚守风控底线为前提，挖掘各类大宗业务新业态，非地产开发项目业务量增长近50%，同时公司强化大宗业务多品类发展模式，带动多品类大宗项目占比已超50%。今年一季度，公司大宗渠道收入4.96亿元，同比下降28.61%，但毛利率同比提升1.48个百分点（去年同期为下降4.09个百分点）。