业绩承压趋势持续蔓延 家居企业“一元股”频繁出现

作为和房地产高度关联的行业，家居业的业绩承压趋势持续蔓延。据记者不完全统计，截至发稿前，超过15家企业发布2024年上半年业绩预告，其中有9家企业出现亏损或净利润同比大幅下降的情况。受到业绩表现不佳的影响，家居企业的股价也下跌明显，美克家居（600337）、梦洁股份（002397）等企业连续多日成为“一元股”，箭牌家居（001322）、蒙娜丽莎（002918）、红星美凯龙（601828）等从年初至7月底的市值跌幅已超过30%。

上市家居企业下一步如何应对业绩逆风和调整经营策略，成为市场关注的焦点。

案例

两家家居企业：股价跌至“1字头”

美克家居似乎仍未显露摆脱股价低迷的迹象。截至8月1日上午，美克家居报收1.57元/股，总市值23.23亿元。在此之前，美克家居的股价已经连续多日在“1字头”徘徊。近年深陷负面风波的梦洁股份同样沦为“一元股”。同日，梦洁股份报收1.94元/股，总市值14.51亿元。

根据《股票上市规则》的相关规定，发行A股的上市公司，如果公司股票连续20个交易日的收盘价均低于人民币1元，公司股票可能被终止上市交易。此外，因触及交易类强制退市情形而终止上市的，公司股票将不进入退市整理期。

不少业内人士认为，家居低价股频现与退市制度实行、市场环境等多重因素相关。民生证券近日发布的研究报告指出，2024年上半年保交楼减少，竣工压力增大，家居企业业绩增速承压。虽然目前房地产政策频出，不断加码，但传递到家居零售端仍需时间。

财经评论员郭施亮向记者表示，“一元股”数量大幅增加，与市场环境变化有关。面值退市与市值退市风险加剧，在市场环境低迷背景下，会导致“一元股”频繁出现，这也是市场环境低迷的写照。如果公司不是触发财务指标退市，那么应该属于“误杀”，家居企业与房地产行业高度捆绑，房地产市场持续低迷，也会影响家居企业的业绩表现。家居企业需要等待房地产政策环境、市场需求回暖预期。

“当前家居行业面临的资本市场情况大概表现为，即使一些非常有名的头部企业或长期保持业绩增长的企业，也难逃下滑势头。” 大材研究首席分析师邓超明向记者直言，无论最近五年或更长时间里业绩是否增长、业务成长性是否稳定、财务是否健康，都很难逃过市值下滑的局面。这背后的原因主要有几个方面，一是受整体资本市场的影响，今年并不只是家居行业的上市公司面临市值缩水；二是受房地产市场下滑的冲击，使得投资者对家居行业的前景判断转向谨慎；三是业绩下滑的上市家居家装企业有所增加，也影响了投资者的支持。

出路

要完成较高增长目标：“出海”或是有效突破口

记者注意到，美克家居、箭牌家居等企业都曾提出较高的增长目标。美克家居在2022年股票期权激励计划中提出了为期三年的业绩考核目标，其中2024年公司要完成营收百亿元以上。箭牌家居设定的2024年经营计划则是实现营业收入增长率不低于10%，净利润增长率不低于15%。现如今或将面临“泡汤”的可能。

进入下半年，这些企业如何应对业绩逆风和调整经营策略成为市场关注的焦点。伴随着家居需求逐步进入存量更新时代，拓宽渠道布局、丰富产品品类成为行业内的普遍做法。部分家居企业更是将业绩增长的希望寄托于“出海”上。

美克家居表示，2024 年下半年，公司将继续开展降本增效等工作，大力处置资产改善公司现金流；持续推进公司商业模式转型升级，发挥生活方式创意领先的优势，开发“Z+Y”世代的用户和市场；利用现有国际化优势加大出海力度，继续拓展国际市场。

箭牌家居也在近日披露的投资者关系活动记录表中声称，公司今年渠道发展规划重点是加速推进渠道下沉和海外出口。根据海外不同地区情况，通过与当地经销商合作进行专卖店建设等方式推进出口业务发展，目前公司出口业务收入整体占比仍较低。

对于家居企业的业绩和股价低迷，不少业内人士认为仍需回归到主营业务上。邓超明认为，作为企业经营者，不宜过多受市值增减的影响，而是全力以赴提振业务能力，保持对品牌、产品、渠道、服务及市场份额的**专注。“从未来的局面看，上市家居企业之间将逐步洗牌并出现分化，优质企业将获得更多投资者的关注与支持，进而促成市值的增长，反过来助推企业的新发展。”

行业

家居企业在二级市场：上半年业绩整体并不乐观

记者梳理发现，上述企业大多正面临着经营困境。美克家居发布的2024年上半年业绩预告显示，其预计归母净亏损为1.7亿元-2.5亿元之间，预计同期实现归母扣非净亏损为2.6亿元-3.4亿元之间。自2020年以来，美克家居利润表现开始出现下滑，亏损逐年扩大。2022年至2023年，美克家居归母净利润分别为-2.89亿元、-4.63亿元。

除了美克家居、梦洁股份，箭牌家居同样遭遇“业绩变脸”。该公司发布的业绩预告显示，今年上半年其归母净利润在3000万元至4000万元，比上年同期下降82.49%至76.65%；扣非净利润1300万元至1500万元，比上年同期下降91.31%至89.97%。

箭牌家居对此表示，2024年上半年，卫浴行业竞争进一步加剧，公司积极推进产品线优化、全渠道营销和管理效率提升，但受房地产市场持续调整以及消费预期转弱影响，公司2024年上半年营业收入同比下降约10%。同时，受产品价格影响毛利率同比下降2.68%，导致净利润同比下降。

在此之前，箭牌家居一度被市场视为“绩优生”。据公开信息，2022年10月，箭牌家居在深交所上市。在上市前的几年里，箭牌家居业绩呈现稳定增长趋势。2018年至2021年，公司营业收入分别为68.10亿元、66.58亿元、65.02亿元以及83.73亿元，复合增长率为7.13%。其归母净利润分别为1.97亿元、5.56亿元、5.89亿元和5.77亿元，复合增长率为43.08%。

受累业绩表现不佳，家居企业整体在二级市场的表现也不乐观。箭牌家居、美克家居、帝欧家居（002798）、蒙娜丽莎、红星美凯龙、中源家居（603709）、我乐家居（603326）等企业从今年年初至7月底的市值跌幅已超过30%。